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国君宏观点评5月汇丰PMI初值经济见政策底

发布时间:2021-01-21 13:50:37 阅读: 来源:黑茶厂家

国君宏观点评5月汇丰PMI初值:经济见政策底

中国5月汇丰制造业PMI初值49.1,预期49.3,前值48.9。对此,国君宏观任泽平、韦志超点评:经济见政策底,稳增长频出手。

中国5月汇丰制造业PMI初值49.1,预期49.3,前值48.9。对此,国君宏观任泽平、韦志超点评:经济见政策底,稳增长频出手。  1)5月汇丰PMI终值略高于前值,但低于市场预期,预计2季度经济和物价低位企稳。330救房市后,地产销量回升,土地购置和投资低迷;人民币成为第二强势货币,出口部门受损;430政治局会议后,稳增长政策频出,但有滞后性。5月以来稳增长力度明显加码,后续将逐步落实,有助经济2季度企稳。

2)稳增长带动新订单略升,受人民币强势影响出口订单下滑。新订单指数49.3,比上月上升0.6个百分点;新出口订单指数46.8,比上月下降0.5个百分点。  3)大宗商品价格反弹,购进和出厂价格回升。购进价格指数47.2,比上月上升3.6个百分点;出厂价格指数48.3,比上月上升2个百分点。原油和铁矿石价格在4月反弹,预计5月PPI环比改善。原材料库存指数49.1,比上月上升1.4个百分点,但采购指数47.3,比上月下降0.5个百分点,反映企业补库有所改善,但幅度不强;产成品库存则由49.7下降至49.  4)经济触政策底,430政治局会议以来,稳增长政策频出。国办发40号文要求银行保障地方融资平台在建项目后续贷款;发改委拟降低企业发债门槛支持七大重点投资工程;财库102号文地方债定向置换;4月财政支出增长高达33.2%。  5)经济不起宽松不已,改革不停牛市不止。预计稳增长政策继续发力,2季度经济和物价暂稳,重申改革牛和转型牛趋势不变。考虑到财政兜底、货币放水、改革攻坚、无风险利率下降、风险评价降低的宏观大背景,牛市的逻辑仍在。最大的不确定性短期来自监管,长期来自经济基本面。近期关注央企重组、市政债替换、三大区域战略稳增长、七大类重点投资工程、大宗商品黎明、军工、互联网++、环保、银行。

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