只有紧货币活金融才能推进经济转型

只有紧货币活金融 才能推进经济转型

全国人大常委、财经委副主任委员、中国人民银行原副行长吴晓灵在1月25日出席第十二届中国企业发展高层论坛时做了题为《控制货币，放活金融，促进经济转型升级》的主旨发言。她说，中国只有在紧货币、活金融的环境下，才可能促进经济转型。　　吴晓灵在发言中表示，中国经济杠杆率的激增曾在经济困难时期起到一定的作用，不过，当前控制中国经济杠杆率已经成为社会的共识。紧货币、活金融是未来政策的主基调。　　她说，近年来，我国的经济结构发生了向好的变化，中央银行在基础货币的投放上逐渐恢复了主动性。2009年之前，我国基础货币的增加额远远低于外汇占款的增加额，中央银行处于被动地位，但从2011年至今，中国市场上所需要的基础货币已经大于外汇占款的增加额，在增加基础货币上，中央银行有了主动性。　　吴晓灵说，外汇占款增长量的趋稳一方面是受到国际经济形势的影响，另一方面则是国家经济结构调整的结果，这对于国家和央行来说，都是一件好事情。减少经济杠杆率的共识和中央银行主动权的恢复，决定着中国紧货币、活金融的金融政策是否有可能实施。　　在解释中国为什么出现“宽资金却高利率”这一现象时，吴晓灵分析指出，市场行为的扭曲是中国金融市场宽资金高利率的重要原因。其中，对商业银行的存贷比考核和贷款规模控制是商业银行行为扭曲的制度原因，商业银行获得头寸后有极强的贷款冲动，中央银行不得不变相对其进行贷款规模的控制。　　此外，地方政府债务和房地产融资是抬高市场利率的重要推手。政府不计成本融资，房地产被迫高息融资。特别是信托计划，推高了地产信托的投资回报率。　　针对以上问题的解决之道，吴晓灵认为，应破除制度束缚，拓宽融资渠道，降低融资成本。第一，要完善商业银行资产负债管理，纠正扭曲行为。取消存贷比和贷款规模管理，加强流动性风险管理。　　第二，要严格明确银行同业业务内涵以及头寸拆借的短期业务。规范商业银行理财业务，明示法律关系。只有让市场主体真正承担起自己该承担的风险，才有真正的中国金融。　　第三，加快财政体制改革和住宅与房地产的改革，解除不必要的金融管制。只有解除金融管制，利率才能真正地降下来。　　第四，稳步推动股份转让系统建设，构筑资本市场的塔基。　　第五，要以开放包容的态度引导互联网金融发展，促进金融业的包容性发展。只有搞活金融，经济才能够盘活。

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