不妨仍作壁上观

不妨仍作壁上观

即使事态因日方一意孤行而愈演愈烈，投资者更应该担心的市场外因素仍非中日之间的地缘政治冲突，而是中国政府进一步经济刺激政策的讯号。昨天，中国内地股市收盘走低。基准上证综合指数收盘跌14.34点，至2120.55点，跌幅0.7%；该指数一度触及盘中低点2107.22点，但在后市跌幅有所收窄。深证综合指数跌3.15点，至896.57点，跌幅0.4%。　　同一天，中国央行公布的数据显示，中国金融机构8月份新增人民币贷款7039亿元，较7月份的人民币5401亿元增长30%。同时，中国央行在其网站上发布公告称，8月份社会融资规模为人民币1.24万亿元，较7月份多出人民币1885亿元。相对于传统的新增人民币贷款指标，中国央行推出的社会融资总量指标能够更好地衡量经济中的信贷供应总量。中国央行的数据显示，8月企业债净融资也增至人民币2584亿元，高于7月份的人民币2487亿元。　　月度新增人民币贷款大幅上升，令市场对中国政府加大经济刺激力度增加信心。据《华尔街日报》报道，美银美林经济学家陆挺在研究报告中指出，第三季度中国经济增速可能会从第二季度的7.6%进一步下滑至7.4%。第二季度的增幅已是三年多来的最低水平，反映出中国政府房地产调控措施及全球经济疲软冲击中国出口的双重影响。法国兴业银行经济学家姚炜则表示，8月份新增人民币贷款增加是由于为基建项目提供了更多资金；今年剩余时间内，每月新增人民币贷款将在7000亿元左右。预计2012年新增人民币贷款总额将达人民币8.5万亿元左右，高于2011年的人民币7.47万亿元。　　当天稍晚，中国央行又公布数据显示，中国8月底M2(广义货币供应量)同比增长13.5%，增幅低于7月底的13.9%。接受道琼斯通讯社调查的13位经济学家的预期中值为，截至8月底M2较上年同期增长14.0%。有一种可能是，一部分人民币存款在人民币贬值预期下转换为外币存款，造成M2增速放缓。截至8月底，中国金融机构外币存款余额较上年同期增加62.1%，至4151亿美元。7月底外币存款余额为4124亿美元，较上年同期增长66.5%。相比之下，8月底金融机构人民币存款余额较上年同期仅增加12.2%，至88.31万亿元。　　中国国家发展和改革委员会近期的数据显示，中国政府近日批准了一批新的基础设施项目，包括轨道交通、公路改扩建及港口设施等。但事实上，以上项目中的相当部分早已开始筹备，并非这次针对性的刺激措施。此外，自上周早些时候公布的工业增加值和贸易数据显示中国经济增速可能继续放缓以来，市场对基础设施建设支出的消息也不再感冒，而是更担心变得疲弱的中国经济面临更多不确定性。　　中国金融机构8月份新增人民币贷款大幅上升，说明中国政府最高决策层决意加大支出，扶持经济，信贷规模也随之扩大。然而，因为之前7月份新增人民币贷款规模令人失望，虽然8月份有所起色，并不能就此推论今年第三季度中国经济增速会显著加快。而市场从上周末开始的一小波涨势能不能持续，取决于目前的流动性。建议投资者在看到更多实在的政策前，仍作壁上观。

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