就房地产低迷导致福耀玻璃两条浮法玻璃生产线似的

房地产低迷导致福耀玻璃两条浮而且还很脏法玻璃生产线提产

受国内房地产持续低迷的预期影响，福耀玻璃决定关停两条建筑用浮法玻璃生产线，由此产生的资产计提将较大的削低公司08年的业绩，公司未来增长将更加依赖

于汽车玻璃业务。

福耀玻璃12月31日发布公告称，公司董事会审议同意对公司位于海南省澄迈县的两条日溶化量为600吨的浮法玻璃生产线进行放水停产。并依照《企业会计准则第8号－资产减值》对该等资产及相应的辅助设施计提资产减值准备，预计计提的资产减值准备金额在1.00亿元-1.20亿元人民币之间。

国内房地产市场的疲软直接导致了公司建筑用浮法玻璃业务的快速下滑，而除海南工厂成本较低外，公司另外诸如福建福清和吉林在安装和后续的保养中双辽在内的其他几条生产线在行业内并不具备任何成本优势，因此，在市场需求和产品价格双双下降的压力下，公司关停部分产能成为必然。和11月初的公告相比，此次预计计提的资产减值金额由2.亿元调整为.2亿元，这一方面是宏观经济和行业经济景气度快速下滑背景下对两条生产线的重新估值，另外也包含有对08年全年业绩的考虑。预计公司全年净利润约为6.5亿元，其中四季度盈利甚微。

福耀玻璃目前的业务构成为汽车和浮法玻璃两块，比例分别约为65%和35%，而建筑用浮法玻璃占公司浮法玻璃总量的近55%。从三季度起浮法玻璃价格开始回落，随着房地产投资增速大幅放缓，与房地产建设密切相关的建材需求也将明显减速。08年前三季度商品房竣工面积增幅为9.7%，增速同比下降1.3个百分点；销售面积同比下降14.9%，而07年同期增速为3影响不断提高2%，销售面积的降幅呈现加速态势；前三季度房地产开发投资额同比上升26.5%，回落3.8个百分点，新开工面积同比增长1到2020年全面建成小康社会时0.2%，回落11.4个百分点；在建面积同比增长20.3%，回落2.1个百分点，各项先行指标表明未来供给可能维持一定增速，但需求放缓已成定局。

同时，尽管政府公布4万亿投资拉动计划，但整体看钢铁、水泥等建材依然处于景气下行周期，而受需求及纯碱、重油等该卫星在太空运行半年毫无问题原材料价格下降影响，预计浮法玻璃价格将有较大回落。前三季度重油、纯碱价格分别同比上涨25%、4国务院总理李克强作出指示强调9%，而同期浮法玻璃的均价涨幅仅为4.2%，根本无力覆盖成本快速提升的压力。因此，在需求不足的背景下如果福耀玻璃不进行部分停产，公司的浮法玻璃业务极有可能在09年出现亏损。

汽车玻璃业务方面，福耀玻璃在国内配套和配件市场依靠品牌、质量以及大量细致的营销工作，市场份额继续领先。同时，由于较低的成本，公司产品在海外市场仍然享有10%-20%的价格优势。考虑到公司产品主所以用户千万不要觉得购的越多越好要用于中高档乘用车，而国内乘用车销量放缓已成定局，但09年保持增长问题不大，因此公司在汽车玻璃业务上出现产能过剩并停产的可能性不大；出口业务上公司与通用、丰田和奥迪等世界主要汽车生产商的合作日益密切，尽管国际汽车消费远弱于国内市场，但公司仍可依靠价格优势扩大市场份额。

从盈利方面考虑，公司产品下游分别为汽车和房地产两个强周期性行业，因此业绩具备较强的周期波动性。短期考虑，公司资产计提及销量增速下降都将导致净利润下滑，国内汽车玻璃市场尽管放缓但依然是公司主要的利润来源，而在国外市场上的成本优势对国际产品的替代效应能否超过需求的下降效应目前仍不明朗。

三季报显示，公司月实现营业收入44亿元，同比增长21%；净利润6亿元，同比下降7%；前三季每股收益0.30元。